Francisco Mart\u00edn Moreno*<\/p>\n\n\n\n
Fuente: Diario de Yucat\u00e1n<\/p>\n\n\n\n
M\u00e9rida, 27 de octubre de 2026.- La reacci\u00f3n de los mercados brasile\u00f1os fue contundente y claramente negativa al conocerse los resultados de segunda vuelta en las elecciones del domingo 25 de octubre pasado. Lula derrot\u00f3 a Bolsonaro por aproximadamente 51,8% contra 48,2%, despu\u00e9s de que Bolsonaro hab\u00eda ganado ampliamente en la primera vuelta.<\/p>\n\n\n\n
En las semanas previas, los mercados hab\u00edan estado apostando a favor de Bolsonaro, en el entendido que los \u00edndices burs\u00e1tiles hab\u00edan subido con extraordinarios resultados y el real se hab\u00eda apreciado a la espera de la llegada de un l\u00edder de vanguardia, portador de ideas modernas, a la presidencia de Brasil para disparar la generaci\u00f3n de riqueza y de desarrollo econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfResultados ante la inesperada victoria de Lula?<\/p>\n\n\n\n
El Ibovespa, el principal \u00edndice burs\u00e1til de Brasil, y el m\u00e1s importante de Am\u00e9rica Latina, se desplom\u00f3 17%, provocando una alarmante suspensi\u00f3n temporal de operaciones. El real se depreci\u00f3 entre un 11\u201312% frente al d\u00f3lar, aun cuando la p\u00e9rdida m\u00e1s tarde se moder\u00f3. El ETF brasile\u00f1o EWZ, un fondo administrado por Blackrock, se cay\u00f3 un 26%\u2026 Los bonos de largo plazo tambi\u00e9n fueron castigados, en tanto \u2060el tesoro brasile\u00f1o cancel\u00f3 las subastas de deuda debido a la extrema volatilidad.<\/p>\n\n\n\n
Un Lula por cuarta ocasi\u00f3n en el poder, una prueba de que los brasile\u00f1os hab\u00edan entendido muy poco de las experiencias pasadas, (no existen las culpas absolutas), alarm\u00f3 a los mercados por probable crecimiento del gasto p\u00fablico, por el incremento de la deuda p\u00fablica, similar al caso mexicano, y por la posibilidad de que las tasas de inter\u00e9s permanezcan elevadas limitando el crecimiento econ\u00f3mico por el alto costo del dinero. Tiene raz\u00f3n Reuters al sostener que la sostenibilidad fiscal es la principal preocupaci\u00f3n de los inversionistas, o sea, la capacidad del gobierno para mantener sus pol\u00edticas de gasto y de recaudaci\u00f3n de impuestos, sin poner en riesgo su solvencia, con el peligro de acumular una deuda p\u00fablica impagable o incumplir sus compromisos financieros. Un reflejo de la autarqu\u00eda econ\u00f3mica mexicana.<\/p>\n\n\n\n
Los inversionistas hab\u00edan comprado acciones y valores de Brasil anticipando una victoria de Bolsonaro, pero al ganar Lula, escupieron sus compras con el consecuente resultado: Todo debido a la p\u00e9rdida de confianza. Los mercados no se equivocan.<\/p>\n\n\n\n
Falta saber si la reelecci\u00f3n de Lula podr\u00eda ser anulada, un caso remoto, pues el presidente del Tribunal Superior Electoral, Kassio Nunes Marques, ya descart\u00f3 que los problemas puedan comprometer el resultado electoral, de acuerdo, \u00bfpero Bolsonaro no podr\u00eda crear una crisis pol\u00edtica profunda, inconveniente por todo concepto para ese pa\u00eds? Ahora bien, en el evento de que se respete el triunfo de Lula, \u00bfqui\u00e9n ser\u00e1 su ministro de Hacienda\/Econom\u00eda? \u00bfQu\u00e9 programa fiscal presentar\u00e1 Lula? \u00bfPodr\u00e1 convencer a los mercados y a las casas calificadoras de riesgos, de mantener los programas sociales sin disparar el d\u00e9ficit fiscal en Brasil que se ubica en 9,4% del Producto Interno Bruto (PIB), impulsado fundamentalmente por el elevado costo financiero de la deuda y el incremento del gasto p\u00fablico? \u00bfSounds familiar? Eso es precisamente lo que los brasile\u00f1os y el mundo quisieran ver, sin olvidar que Lula no cuenta con el control del congreso y que, por lo tanto, las negociaciones legislativas podr\u00edan complicarse severamente y peor a\u00fan, si Bolsonaro insiste en el \u00e9xito de su campa\u00f1a que le fue arrebatado en los \u00faltimos 5 d\u00edas por situaciones extra\u00f1as que pronto se har\u00e1n del dominio p\u00fablico. La incertidumbre es inconveniente por todo concepto\u2026<\/p>\n\n\n\n
Si Lula (Sheinbaum) mantiene un gasto p\u00fablico elevado con subsidios a la poblaci\u00f3n y aumenta el riesgo fiscal, las tasas permanecer\u00e1n altas y si las tasas permanecen altas, el consumidor brasile\u00f1o (mexicano) sufrir\u00e1.<\/p>\n\n\n\n
Por supuesto que los mercados hablan no solo en Brasil, sino en el mundo entero. Tan hablan, que el crecimiento econ\u00f3mico de M\u00e9xico es pr\u00e1cticamente nulo, la inversi\u00f3n nacional y extranjera se ha contra\u00eddo al igual que acontece con el desplome de la recaudaci\u00f3n debido a las menguadas utilidades en las empresas. \u00bfLa 4T todav\u00eda cree que contratando deuda p\u00fablica para pagar intereses evitar\u00e1 una nueva cat\u00e1strofe monetaria y social en el futuro? Los mercados han hablado y seguir\u00e1n hablando, sobre todo porque la 4T ya desapareci\u00f3 al Estado mexicano\u2026 Nos vemos en junio del 2027\u2026<\/p>\n\n\n\n
*Escritor<\/strong><\/p>\n